张明:警惕居民杠杆率过快上升风险
来源:企业资讯   发布时间:2018-01-06 06:56:12    次浏览   


     
     “在过去十年,中国的杠杆率上升的很快,表面上是企业杠杆率是最高的,但当前我们更应该警惕的是过去这几年,居民部门加杠杆加的很快,居民部门债务占居民部门可支配收入的增长,已经接近90%到100%,去年是标志性的一年,中国居民部门的贷款超过了居民部门存款的增量,居民部门杠杆率高和房价有关系。这是一个潜在的风险。”11月28日,平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明在“《财经》年会2018:预测与战略”上如此表示。
     平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明
     张明表示,当前,美国和中国都在开始进入一个金融周期的紧缩阶段,但是,两个国家金融周期的金融变化是不太一样的,与经济周期有关系,美国以前是经济危机之后比较低迷,做量化宽松是把它拉起来,但中国经济增长很高,想通过各种手段加杠杆,防止它回落过快。
     明年的汇率会怎么走呢?张明表示,明年美元兑欧元可能升值。原因是美国复苏的真实性要强于欧元区。尽管双方都在释放收紧的信号,但美国的收紧是真实的,美国明年是加息和缩表相结合,加息目前预测至少三次,而欧洲是降低缩表的速度。
     此外,在谈及黑天鹅事件时,张明表示,全球的地缘政治冲突正在加剧,目前全球有两个地缘政治冲突的焦点,一个是朝核,一个是中东。
     以下为张明发言实录:
     张明:我主要讲两个问题:第一,对美元汇率的解释。第二,全球的地缘政治冲突。今年人民币汇率转跌为升,今年中国的跨境资本流动,终于从净流出转为净流入,导致汇率和资本压力放缓的原因,有国内的,比如中国经济开始向好,金融强监管,人民银行资本管制的加强,但有一个外因也不可或缺,就是今年美元指数在走弱,下跌最猛的是美元兑欧元的汇率。为什么呢?有三个原因:总体来讲,欧洲经济相对于美国在变好,今年欧元区经济增速可能会超过美国,这是多年以来很少看到的现象。过去只有美联储在收紧货币政策,今年欧洲反复释放信号,收紧货币政策。大家都知道,去年年底,特朗普上台之后,大家非常乐观,但欧洲有几个政治的风险很悲观,比如荷兰的选举、法国的选举、德国的选举,结果今年特朗普在国内政策方面

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